Los 10 tipos de deuda: buena, mala y cómo afectan a tu patrimonio

Durante bastante tiempo tuve una visión demasiado simple de la deuda: deber dinero era malo y no deber nada era bueno. Cuanto más he invertido, especialmente en inmobiliario, menos útil me parece esa forma de verlo.

Una hipoteca barata sobre un activo que produce rentas puede ayudar a construir patrimonio. Una tarjeta revolving utilizada para financiar consumo puede hacer exactamente lo contrario. Y entre ambos extremos hay bastantes grises.

Por eso no me gusta demasiado repetir que existe deuda buena y deuda mala como si fueran categorías universales. Una deuda es una herramienta. Lo importante es cuánto cuesta, para qué se utiliza, qué flujo de caja genera y qué ocurre si las cosas salen mal.

Estos son los diez tipos que yo distinguiría desde el punto de vista patrimonial.

Antes de empezar: cómo decido si una deuda es buena o mala

Yo miraría cinco variables:

• TAE: el Banco de España recuerda que incorpora no solo el interés nominal, sino también determinados gastos y comisiones, por lo que resulta más útil para comparar financiación.
• Plazo: una deuda barata a treinta años puede comportarse de forma muy distinta de otra que debes devolver en doce meses.
• Destino: no es igual financiar un activo productivo que unas vacaciones.
• Flujo de caja: una deuda que se paga parcialmente con las rentas del activo financiado es distinta de otra que depende completamente de tu salario.
• Riesgo: siempre preguntaría qué pasa si bajan mis ingresos, suben los costes o cae el valor del activo.

Para mí, la deuda buena no es simplemente deuda barata. Es deuda cuyo uso mejora razonablemente tu posición financiera sin comprometer tu estabilidad.

1. Hipoteca sobre la vivienda habitual

Es probablemente la deuda más importante de muchas familias.

No genera rentas directamente, así que no la llamaría automáticamente deuda productiva. Sin embargo, permite financiar durante décadas un activo que proporciona vivienda y puede conservar valor.

Además, normalmente tiene un coste inferior al de un préstamo al consumo porque existe una garantía inmobiliaria.

Por eso no considero prioritario eliminar cualquier hipoteca lo antes posible. Como explico en amortizar hipoteca o invertir, una hipoteca al 1,5% plantea un problema completamente distinto de otra al 5%.

Mi valoración: deuda potencialmente razonable, especialmente con cuota cómoda, interés bajo y estabilidad de ingresos.

2. Hipoteca para comprar un inmueble de inversión

Aquí entramos claramente en deuda utilizada para adquirir un activo productivo.

Supongamos que compras una vivienda por 200.000 euros aportando 80.000 y financiando 120.000. Si el alquiler paga gastos, intereses y parte del principal, estás utilizando capital ajeno para controlar un activo mayor que tu aportación inicial.

Eso es apalancamiento.

Puede elevar mucho el retorno sobre tu capital, pero también magnifica los errores. Un piso mal comprado no mejora porque tenga hipoteca.

Es una de las razones por las que suelo preferir, en determinadas circunstancias, comprar un piso con hipoteca en lugar de pagarlo íntegramente al contado.

Mi valoración: una de las deudas con mayor capacidad para crear patrimonio, pero solo cuando los números funcionan con escenarios prudentes.

3. Deuda empresarial

Una empresa puede endeudarse para comprar maquinaria, contratar personal, abrir una nueva localización, adquirir inventario o financiar una expansión.

Aquí tampoco existe una respuesta universal.

Pedir 100.000 euros al 5% puede ser excelente si permite desarrollar una actividad que genera de forma sostenible bastante más que ese coste. Puede ser desastroso si la rentabilidad esperada nunca llega.

Yo compararía siempre rentabilidad esperada del capital empleado frente al coste de la financiación, dejando margen porque las previsiones empresariales rara vez salen exactamente como esperábamos.

Mi valoración: potencialmente muy productiva, pero ligada al riesgo del negocio.

4. Préstamos para formación y capital humano

Endeudarse para estudiar también puede verse como una inversión.

Un máster, certificación o formación técnica puede mejorar tus ingresos futuros. Pero escribir la palabra "inversión" delante del gasto no garantiza que lo sea.

Miraría coste total, calidad de la formación, empleabilidad, incremento salarial razonablemente esperable y capacidad para pagar la deuda aunque el resultado profesional sea peor del previsto.

Mi valoración: puede ser deuda productiva si existe una relación razonable entre coste y mejora profesional esperada.

5. Préstamo para vehículo

Aquí empezamos a entrar en una zona más discutible.

Un coche normalmente se deprecia. Financiarlo implica pagar intereses para adquirir un activo cuyo valor suele disminuir.

Pero tampoco diría que siempre sea deuda mala. Un vehículo puede ser imprescindible para trabajar o permitirte generar ingresos que de otro modo no existirían.

Lo que sí evitaría es utilizar una cuota aparentemente asequible para comprar un coche muy superior a lo que realmente puedo permitirme. Es un ejemplo clásico de cómo la inflación del estilo de vida puede transformar mayores ingresos en mayores obligaciones.

Mi valoración: normalmente deuda de consumo, aunque puede tener utilidad económica real.

6. Préstamo personal para consumo

Muebles, electrónica, vacaciones, celebraciones o compras cotidianas financiadas mediante préstamos personales.

Aquí soy bastante más escéptico.

El activo adquirido suele depreciarse rápidamente o desaparecer por completo, mientras la deuda permanece.

Además, los préstamos personales suelen tener costes superiores a una hipoteca debido, entre otras razones, a la ausencia de garantía hipotecaria.

Mi valoración: generalmente negativa desde el punto de vista patrimonial, salvo necesidades excepcionales o gastos muy concretos que puedan justificarse.

7. Compras a plazos y "compra ahora, paga después"

Esta financiación parece menos peligrosa porque muchas veces hablamos de cantidades pequeñas.

El problema aparece cuando acumulamos diez pequeñas cuotas.

Cada una parece irrelevante, pero juntas reducen el flujo de caja disponible durante meses. También pueden acostumbrarnos a valorar las cosas por su cuota y no por su precio total.

Yo intento hacer exactamente lo contrario: primero miro cuánto cuesta realmente algo y después decido si financiarlo tiene sentido.

Mi valoración: no necesariamente grave de forma aislada, pero peligrosa como hábito.

8. Tarjetas de crédito y deuda revolving

Aquí sí entramos en una de mis categorías menos favoritas.

El Banco de España explica que en las tarjetas revolving la deuda se renueva: disminuye con las cuotas, pero vuelve a aumentar con nuevas compras, intereses, comisiones y otros gastos. Con cuotas reducidas, la amortización del principal puede prolongarse durante mucho tiempo.

Financiar consumo con deuda cara crea el efecto contrario al interés compuesto que buscamos al invertir.

El inversor quiere que sus activos generen intereses a su favor. Con este tipo de deuda, eres tú quien permite que los intereses trabajen contra tu patrimonio.

Mi valoración: generalmente deuda mala y prioritaria para revisar.

9. Deuda para invertir en bolsa

Comprar acciones con dinero prestado puede disparar la rentabilidad cuando acertamos.

También puede destruir la cartera mucho más rápido.

La CNMV advierte de que el apalancamiento aumenta tanto el potencial de beneficios como las pérdidas. En una cuenta de margen, además, una caída puede obligarte a aportar garantías adicionales o cerrar posiciones.

Este detalle es fundamental: un inmueble financiado también puede caer de precio, pero normalmente el banco no consulta su valoración cada mañana y te obliga a venderlo a las 15:30 porque el mercado ha bajado.

La estructura de riesgo es diferente.

Por eso puedo sentirme cómodo con cierto apalancamiento inmobiliario dentro de una cartera diversificada y ser mucho más prudente utilizando deuda para comprar renta variable.

Mi valoración: deuda de alto riesgo que exige experiencia, liquidez y capacidad real de asumir pérdidas.

10. Deudas atrasadas con Hacienda, suministros o acreedores

Finalmente está la deuda que no utilizamos deliberadamente para financiar nada, sino que aparece porque una obligación no se ha pagado cuando correspondía.

Impuestos atrasados, facturas impagadas o cuotas vencidas pueden generar intereses, recargos, penalizaciones o problemas de crédito.

No existe aquí un activo financiado que compense el coste.

Mi valoración: deuda claramente perjudicial que conviene diferenciar de un apalancamiento planificado.

Mi clasificación de los distintos tipos de deuda

No utilizaría esta tabla mecánicamente. Una hipoteca del 8% sobre un mal inmueble puede ser peor que un préstamo personal barato utilizado para una herramienta imprescindible de trabajo.

La cantidad de deuda importa tanto como el tipo

Incluso una deuda razonable puede convertirse en mala si utilizamos demasiada.

Eso es algo que creo que se olvida cuando hablamos de apalancamiento.

Una persona con dos millones de patrimonio, ingresos estables y una hipoteca de 200.000 euros está en una posición completamente distinta de alguien con 100.000 euros de patrimonio y 600.000 euros de deuda.

Por eso, en mi definición de qué significa ser rico, siempre hablo de patrimonio neto. Tener activos por valor de tres millones no significa poseer tres millones si debes dos.

La deuda modifica tanto la rentabilidad como la resistencia de tu patrimonio.

¿Hay que intentar vivir sin ninguna deuda?

Yo no lo veo así.

Entiendo perfectamente la tranquilidad psicológica de no deber nada a nadie. Y para muchas personas puede ser una decisión excelente.

Pero desde una perspectiva estrictamente financiera, el objetivo no debería ser minimizar deuda, sino utilizar bien el capital y evitar deuda que destruya patrimonio.

Si tengo una financiación barata, ingresos sólidos y activos diversificados, puedo preferir mantener esa deuda y conservar capital invertido.

Si tengo una revolving carísima, la situación cambia completamente.

Y a medida que aumenta el patrimonio, también cambia la importancia que doy a reducir obligaciones. En mis niveles de libertad financiera, la deuda es relevante precisamente porque condiciona cuánto necesitas generar cada mes para mantener tu vida.

Mi regla para distinguir deuda buena y deuda mala

Antes de endeudarme intentaría responder cuatro preguntas:

1. ¿Qué estoy comprando con este dinero?
2. ¿Cuánto me cuesta realmente la deuda según su TAE?
3. ¿El activo financiado produce dinero o mejora mi capacidad futura para generarlo?
4. ¿Puedo seguir pagando si mis ingresos o la inversión evolucionan mucho peor de lo esperado?

Si la respuesta a la última pregunta es no, probablemente el problema no sea el interés.

Es el riesgo.

La deuda buena no es la que te permite comprar más. Es la que, utilizada con prudencia, aumenta tus opciones futuras en lugar de reducirlas.