Los 8 tipos de crisis económica (y cómo te afectan)

Cuando escuchamos que viene una crisis económica, solemos imaginar lo mismo: bolsa cayendo, empresas cerrando, paro y gente preocupada por su hipoteca. Pero no todas las crisis funcionan igual ni perjudican a las mismas personas.

Una crisis inflacionaria puede beneficiar relativamente a quien tiene una hipoteca fija y perjudicar al ahorrador que acumula efectivo. Una crisis bancaria plantea problemas completamente distintos. Y una crisis deflacionaria puede ser especialmente incómoda para alguien muy endeudado aunque los precios estén bajando.

Personalmente, creo que intentar adivinar cuál será la próxima crisis tiene bastante menos utilidad que construir unas finanzas capaces de sobrevivir a varias de ellas. Para hacerlo, primero hay que entender qué puede romperse.

Qué es una crisis económica

No existe una única definición que englobe cualquier situación denominada crisis. Además, recesión, crisis financiera y crisis bancaria no son exactamente lo mismo.

Una recesión implica una contracción significativa de la actividad económica. Una crisis financiera afecta de forma especialmente intensa al crédito, los mercados o las instituciones financieras. Y una puede terminar provocando la otra.

El FMI distingue dentro de las crisis financieras grandes categorías como las crisis bancarias, cambiarias, de deuda y las interrupciones bruscas de los flujos de capital. En la práctica, además, las crisis suelen mezclarse.

Por ejemplo, una crisis inmobiliaria puede deteriorar los balances de los bancos, estos restringen el crédito, las empresas reducen inversión, aumenta el desempleo y finalmente aparece una recesión. Lo que empezó siendo un problema relativamente localizado termina afectando a toda la economía.

Los 8 principales tipos de crisis económica

Esta clasificación no pretende crear compartimentos estancos. Algunas crisis pertenecen simultáneamente a varias categorías, pero distinguirlas resulta muy útil para entender sus consecuencias.

1. Crisis por recesión económica

Es probablemente la crisis que más fácilmente reconocemos. Familias y empresas gastan menos, disminuye la inversión, los beneficios empresariales se deterioran y aumenta el desempleo.

Para una persona corriente, el principal riesgo muchas veces no es que la bolsa caiga un 30%, sino perder sus ingresos precisamente cuando está cayendo.

Esto explica por qué considero importante separar el dinero necesario a corto plazo de la cartera de inversión. Verse obligado a vender activos después de una caída para pagar gastos cotidianos es bastante peor que observar temporalmente pérdidas en una cartera que puedes mantener durante años.

2. Crisis financiera o de activos

Sucede cuando existe una fuerte corrección en mercados como acciones, bonos o inmuebles, normalmente acompañada de pérdida de confianza y problemas de financiación.

Muchas crisis financieras aparecen después de periodos de expansión excesiva del crédito y fuertes subidas de activos. El problema no es simplemente que las cotizaciones bajen. El peligro aparece cuando el apalancamiento convierte una caída soportable en una venta forzada.

Un inversor sin deuda puede esperar. Alguien altamente apalancado quizá no pueda hacerlo.

Por eso, cuando comparo inmueble y bolsa a largo plazo, no considero solamente la rentabilidad esperada. Importan también la liquidez, la deuda utilizada y la capacidad para aguantar escenarios negativos.

3. Crisis bancaria

En una crisis bancaria, numerosas entidades sufren simultáneamente problemas graves de solvencia o liquidez. Pueden producirse retiradas de depósitos, pérdidas crediticias importantes y necesidad de intervención pública.

Incluso aunque nuestro banco concreto continúe funcionando, nos afecta indirectamente porque los bancos se vuelven mucho más exigentes concediendo crédito.

Eso dificulta conseguir hipotecas, refinanciar empresas o financiar inversiones. El Banco de España estudia precisamente estos mecanismos porque la salud del sistema financiero condiciona la capacidad de hogares y empresas para financiarse.

Para mí, una de las lecciones es sencilla: una línea de crédito disponible hoy no significa que vaya a seguir disponible cuando realmente la necesitemos.

4. Crisis de deuda soberana

Aparece cuando existen dudas serias sobre la capacidad de un Estado para atender sus obligaciones financieras.

Puede provocar subida de las rentabilidades exigidas a su deuda, dificultades de financiación, recortes presupuestarios, incrementos fiscales, reestructuración de deuda o, en situaciones extremas, impago.

También demuestra algo que a veces olvidamos: los bonos soberanos no son idénticamente seguros independientemente del país que los emita.

Además, concentrar patrimonio, trabajo, inmuebles y activos financieros en un único país nos expone mucho más a los problemas de ese Estado.

5. Crisis cambiaria

Consiste en una depreciación muy intensa de una moneda o en fuertes presiones para defender su cotización. Según el FMI, las autoridades pueden verse obligadas a utilizar reservas internacionales, subir fuertemente los tipos de interés o aplicar otras medidas defensivas.

Para una familia que cobra, ahorra y consume exclusivamente en euros, este riesgo puede parecer lejano. Pero es extremadamente importante en economías con monedas menos estables.

Si una moneda pierde rápidamente valor, los bienes importados se encarecen y los ahorros denominados en ella pierden capacidad adquisitiva internacional.

Aquí aparece una ventaja potencial de la diversificación geográfica. Pero diversificar no significa acumular productos sin criterio. En mi guía sobre asset allocation explico por qué debemos mirar las exposiciones reales de una cartera y no simplemente contar posiciones.

6. Crisis inflacionaria

El BCE define la inflación como un incremento amplio de los precios de bienes y servicios. Cuando es elevada y persistente, nuestro dinero compra progresivamente menos.

Una inflación del 8% no significa que todos los productos aumenten exactamente un 8%, pero sí que el nivel general de precios está erosionando el poder adquisitivo.

Los grandes perjudicados suelen ser quienes mantienen demasiado patrimonio en efectivo sin remunerar o dependen de ingresos que no se actualizan al ritmo de los precios.

La deuda merece una consideración aparte. Una deuda a tipo fijo puede reducir su peso real con inflación, siempre que nuestros ingresos también evolucionen razonablemente. En cambio, la deuda variable puede encarecerse si los bancos centrales responden elevando tipos.

No asumiría, por tanto, que la inflación beneficia automáticamente al endeudado. Depende del contrato, de los ingresos y del activo financiado.

7. Crisis deflacionaria

La deflación es una caída generalizada y persistente del nivel de precios. Puede sonar maravillosa porque las cosas cuestan menos, pero económicamente puede generar problemas importantes.

Si consumidores y empresas esperan precios inferiores en el futuro, pueden retrasar compras e inversiones. La demanda cae, las compañías reducen producción y empleo y puede aparecer un círculo difícil de romper.

Además, la deuda se vuelve más pesada en términos reales. Debes los mismos 200.000 euros, pero los salarios, ingresos y precios de los activos pueden estar cayendo.

Para una economía muy endeudada, este mecanismo puede resultar especialmente destructivo.

8. Crisis de oferta, energética o de materias primas

Aquí el problema no empieza necesariamente porque familias y empresas hayan gastado demasiado. Puede aparecer por guerras, bloqueos comerciales, problemas logísticos, escasez energética o interrupciones productivas.

El resultado puede ser particularmente incómodo: menor actividad económica mientras aumentan los precios.

Las empresas con capacidad para trasladar costes a sus clientes suelen soportarlo mejor que aquellas con márgenes reducidos. En los hogares, energía, alimentación y transporte pueden absorber una proporción mayor de la renta disponible.

La experiencia europea reciente demuestra además cómo un shock energético puede alimentar inflación y posteriormente provocar un endurecimiento de la política monetaria.

Cómo puede afectarte cada crisis según tu patrimonio

La misma crisis puede producir consecuencias completamente diferentes según nuestra situación.

Esto explica por qué no creo demasiado en las carteras diseñadas para acertar el próximo escenario macroeconómico.

Prefiero construir sistemas razonablemente resistentes. La diversificación de una cartera de ETF, por ejemplo, debe analizar países, sectores, divisas y tipos de activo, no simplemente el número de fondos.

Riesgos y errores frecuentes durante una crisis

El error más evidente es utilizar demasiado apalancamiento. La deuda puede aumentar nuestra rentabilidad cuando las cosas van bien, pero también puede convertir un problema temporal en insolvencia.

Otros errores bastante habituales son:

• No mantener suficiente liquidez.
• Concentrar patrimonio e ingresos en la misma fuente de riesgo.
• Vender inversiones después de grandes caídas únicamente por miedo.
• Comprar cualquier activo que haya caído pensando que necesariamente está barato.
• Confundir una crisis económica con el fin permanente del sistema financiero.
• Depender de refinanciaciones futuras para poder pagar obligaciones presentes.

En los tipos de bancarrota explico un principio que considero bastante importante: poseer un patrimonio considerable no evita tener problemas si no podemos generar el efectivo necesario cuando vencen nuestras obligaciones.

La liquidez y la solvencia son cosas distintas.

Qué datos conviene revisar antes de una crisis

No sabemos cuándo llegará la próxima crisis ni cuál será su origen. Lo que sí podemos hacer es revisar nuestras vulnerabilidades.

Yo comprobaría periódicamente:

• Gastos esenciales mensuales.
• Liquidez disponible.
• Estabilidad y diversificación de los ingresos.
• Deuda total, tipos de interés y vencimientos.
• Porcentaje de deuda a tipo fijo y variable.
• Peso de cada inmueble, empresa, país y sector en el patrimonio.
• Capacidad para afrontar una caída prolongada de ingresos.
• Necesidades de efectivo durante los próximos años.

También revisaría nuestra estrategia de inversión preguntándonos algo muy sencillo: ¿podría mantenerla durante dos o tres años realmente malos?

Si la respuesta es no, probablemente estamos asumiendo más riesgo del que creemos.

Cuándo pedir asesoramiento profesional

Puede tener sentido consultar a un asesor financiero, fiscal o patrimonial cuando exista un patrimonio elevado, empresas, inversiones internacionales, varias propiedades, un volumen importante de deuda o situaciones fiscales complejas.

No buscaría a alguien que afirme saber cuál será la próxima crisis. Buscaría precisamente lo contrario: alguien capaz de analizar escenarios en los que su previsión resulte equivocada.

En las ventajas de contar con un asesor financiero desarrollo qué debería aportar realmente un profesional más allá de recomendar productos.

Conclusión

Existen muchos tipos de crisis económica y prepararse para una concreta puede dejarnos completamente expuestos a otra.

La inflación castiga especialmente al efectivo. La deflación hace más pesada la deuda. Una crisis bancaria restringe el crédito. Una crisis cambiaria destruye poder adquisitivo internacional. Una recesión amenaza nuestros ingresos. Y una crisis financiera puede hundir temporalmente el valor de nuestros activos.

Por eso mi objetivo personal no sería construir una cartera perfecta para la próxima crisis. Sería construir unas finanzas en las que ninguna crisis razonablemente imaginable pueda obligarme a vender activos, asumir deuda desesperadamente o alterar por completo mis planes.

Al final, sobrevivir financieramente suele depender de cosas bastante aburridas: liquidez, diversificación, deuda controlada, activos productivos y tiempo.

No garantizan que nuestro patrimonio nunca caiga. Eso es imposible. Pero aumentan enormemente las probabilidades de seguir dentro del juego cuando la economía vuelva a recuperarse.

Este contenido es educativo y no constituye asesoramiento financiero, fiscal ni una recomendación personalizada de inversión.