Seguro de ahorro multifondo: cómo funciona y cuándo contratarlo

Cuando hablamos de ahorrar, es habitual pensar primero en una cuenta bancaria o en un depósito a plazo. Son productos sencillos y, para determinadas necesidades, tienen todo el sentido. El problema aparece cuando acumulamos una cantidad de dinero que no necesitamos inmediatamente y la dejamos durante años en una cuenta que apenas remunera el saldo.

Ahí es donde aparecen otras alternativas de ahorro e inversión, entre ellas los seguros de ahorro multifondo. Son productos que pueden combinar una parte de ahorro con una cobertura de vida y, dependiendo de la modalidad, ofrecer una rentabilidad determinada o permitir invertir en diferentes fondos.

Yo creo que merece la pena conocerlos porque pueden ocupar un espacio interesante dentro de una planificación patrimonial, pero también creo que hay que explicar sus límites. Un seguro de ahorro no es automáticamente mejor que un depósito, un fondo de inversión o cualquier otra alternativa. La clave está en saber qué estamos contratando, cuánto cuesta, qué rentabilidad podemos esperar, qué riesgo asumimos y qué ocurre si necesitamos recuperar el dinero antes de tiempo.

En este artículo voy a explicar cómo funcionan los seguros de ahorro multifondo, qué diferencias existen entre las modalidades de rentabilidad fija y variable y por qué el componente asegurador puede ser relevante para determinadas personas.

Qué significa un seguro de ahorro multifondo

Un seguro de ahorro es un contrato de seguro de vida que incorpora una finalidad de ahorro. La Ley de Contrato de Seguro establece que los seguros sobre la vida pueden contemplar prestaciones tanto para el caso de fallecimiento como para el de supervivencia del asegurado. Por tanto, no estamos hablando simplemente de una cuenta bancaria con otro nombre. Existe una estructura aseguradora detrás del producto.

Dentro de esta categoría existen modalidades muy diferentes. Algunas pueden ofrecer una rentabilidad o prestación garantizada conforme a las condiciones de la póliza. Otras permiten al tomador asumir el riesgo de la inversión mediante fondos o activos vinculados al contrato.

En estos últimos casos podemos encontrarnos con productos conocidos como unit linked. La documentación de la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones distingue expresamente entre productos tradicionales de vida y productos vinculados a activos, incluidos los unit linked.

El concepto de multifondo hace referencia precisamente a la posibilidad de distribuir el ahorro entre diferentes alternativas de inversión. Por ejemplo, una póliza podría permitir seleccionar fondos de perfil conservador, moderado o más dinámico. La disponibilidad concreta depende de cada aseguradora y de las condiciones del contrato.

Por eso no me gusta hablar de una rentabilidad genérica de los seguros de ahorro. No existe una rentabilidad universal aplicable a toda la categoría.

Rentabilidad fija y rentabilidad variable

La primera gran diferencia que debemos entender es si existe una garantía de rentabilidad o si el resultado depende de la evolución de las inversiones vinculadas al contrato.

En una modalidad con rentabilidad garantizada, las condiciones de la póliza determinan qué prestación se obtiene en función de las aportaciones, el plazo y las garantías contratadas. Esto puede proporcionar una mayor previsibilidad, aunque debemos comprobar siempre qué está realmente garantizado, durante cuánto tiempo y qué ocurre si rescatamos anticipadamente.

En una modalidad variable, en cambio, el valor del ahorro puede subir o bajar. La rentabilidad dependerá del comportamiento de los activos o fondos seleccionados y, por tanto, existe riesgo de pérdida.

La CNMV y el Banco de España insisten en una cuestión que considero fundamental: rentabilidad, riesgo y liquidez son variables diferentes. Una inversión con mayor potencial de rentabilidad también puede presentar mayores fluctuaciones y pérdidas.

Por eso, cuando alguien me pregunta si un seguro de ahorro multifondo es mejor que un producto bancario, mi respuesta es que la comparación no puede hacerse únicamente mirando el porcentaje de rentabilidad anunciado.

Criterios para comparar opciones

Si tenemos dinero parado en una cuenta bancaria, lo primero que debemos preguntarnos es para qué sirve ese dinero. Una parte puede necesitarse como fondo de emergencia y debe mantenerse líquida. Otra puede estar destinada a un objetivo de medio o largo plazo y admitir una estructura diferente.

En este sentido, puede ser útil consultar nuestro test de fondo de emergencia, porque no todo el dinero que tenemos ahorrado debería buscar rentabilidad.

Para comparar un seguro de ahorro multifondo con un depósito, una cuenta remunerada o un fondo de inversión, yo revisaría al menos estos aspectos:

No comparar solo el porcentaje

Este es probablemente el error que más me preocupa. Si una cuenta ofrece un determinado interés y un seguro de ahorro anuncia una rentabilidad superior, no podemos concluir automáticamente que el segundo producto es mejor.

El Banco de España explica que, al comparar productos de ahorro e inversión, debemos valorar conjuntamente el riesgo, la rentabilidad y la liquidez. Un depósito bancario, por ejemplo, tiene una protección específica del Fondo de Garantía de Depósitos dentro de sus límites y condiciones, actualmente con carácter general hasta 100.000 euros por titular y entidad.

Un seguro de ahorro, en cambio, no debe analizarse como si fuera un depósito bancario. La protección y el funcionamiento son diferentes porque estamos ante un contrato de seguro sometido a su propia regulación.

Esto es especialmente importante cuando hablamos de productos variables. Si el dinero está vinculado a fondos, una caída de los mercados puede reducir el valor del ahorro. El hecho de que el producto se comercialice a través de una aseguradora no elimina ese riesgo.

Para entender mejor esta diferencia, también puede ser interesante leer nuestra comparativa sobre fondo monetario frente a cuenta remunerada.

La ventaja de no tener todo el dinero parado

Hay una idea sencilla que muchas veces olvidamos: ahorrar no significa necesariamente dejar el dinero inmóvil.

Mantener liquidez es importante, pero mantener durante muchos años todo nuestro patrimonio en una cuenta corriente puede tener un coste de oportunidad. Si la cuenta no remunera suficientemente el capital, la inflación puede reducir progresivamente el poder adquisitivo de ese dinero.

Esto no significa que debamos invertir todo nuestro efectivo. Significa que cada euro debería tener una función.

Una parte puede estar disponible para emergencias. Otra puede permanecer en productos de bajo riesgo. Y otra, siempre que el horizonte temporal y la capacidad de asumir pérdidas lo permitan, puede estar invertida.

En ese contexto, un seguro de ahorro multifondo puede servir como una pieza más de la planificación patrimonial. No necesariamente como sustituto de todo lo demás.

La diferencia que aporta el componente de seguro de vida

Aquí encontramos una de las características que más me interesa explicar.

Cuando contratamos determinados seguros de ahorro, no estamos únicamente acumulando dinero. La póliza puede incorporar una prestación adicional en caso de fallecimiento del asegurado.

La Ley de Contrato de Seguro contempla precisamente que el seguro de vida pueda establecer un capital, una renta u otras prestaciones para el caso de muerte o supervivencia. Por tanto, el beneficiario puede recibir la prestación que establezca la póliza cuando se produce el fallecimiento del asegurado.

Ahora bien, aquí quiero hacer una precisión importante. No existe una cantidad universal de 1.000 o 6.000 euros que todos los seguros de ahorro deban pagar adicionalmente por fallecimiento. Esa cifra depende de las condiciones concretas del producto, del capital asegurado, de la edad, de las primas y de otros factores contractuales.

Por eso, si una póliza concreta establece, por ejemplo, un capital adicional de fallecimiento, el beneficiario podría recibir, conforme a las condiciones contratadas, ese capital más la prestación correspondiente al ahorro acumulado. Pero hay que leer la póliza para saber exactamente cómo se calcula.

Esta característica puede ser especialmente interesante desde el punto de vista de la planificación patrimonial. Una cuenta bancaria puede acumular dinero, pero no incorpora por sí misma un capital asegurado por fallecimiento. En un seguro de ahorro sí puede existir esa protección adicional.

También es importante distinguir entre tomador, asegurado y beneficiario. El tomador contrata el seguro y asume las obligaciones derivadas de la póliza. El asegurado es la persona sobre cuya vida se articula el riesgo y el beneficiario es quien recibe la prestación cuando se produce el evento asegurado, según lo establecido en el contrato.

Riesgos y errores frecuentes

El primero es pensar que cualquier seguro de ahorro garantiza una rentabilidad elevada. No es cierto. Hay productos con garantías y productos en los que el resultado depende de los mercados.

El segundo es ignorar los costes. Una rentabilidad aparentemente atractiva puede perder buena parte de su interés si existen comisiones o gastos elevados. Lo importante es calcular la rentabilidad neta, es decir, lo que realmente queda después de costes y, cuando corresponda, impuestos.

El tercero es olvidar la liquidez. Algunos contratos pueden establecer penalizaciones, ajustes o condiciones específicas cuando se realiza un rescate anticipado. Si necesitamos el dinero a corto plazo, un producto diseñado para un horizonte largo puede no ser adecuado.

El cuarto es confundir una aseguradora con un banco. Son entidades diferentes, con regulaciones y mecanismos de protección diferentes. El dinero de un seguro de ahorro no debe analizarse bajo la misma lógica que un depósito cubierto por el Fondo de Garantía de Depósitos.

El quinto es asumir que la fiscalidad es siempre favorable. La tributación depende de la naturaleza concreta de la prestación, del tipo de seguro, del momento del rescate y de las circunstancias del contribuyente. En operaciones relevantes, considero imprescindible revisar la situación fiscal con un profesional especializado.

Y el sexto es contratar un producto que no entendemos simplemente porque alguien nos habla de una rentabilidad determinada. Si no podemos explicar cómo se genera esa rentabilidad, qué puede hacer que baje, cuánto cuesta salir y qué ocurre en caso de fallecimiento, probablemente todavía no tenemos suficiente información para contratarlo.

Para quienes estén empezando a ordenar su patrimonio, nuestro diccionario de finanzas puede servir también para aclarar conceptos como liquidez, diversificación, riesgo y rentabilidad neta.

Qué datos conviene revisar antes de actuar

Antes de contratar un seguro de ahorro multifondo, pediría por escrito la documentación completa del producto y revisaría especialmente:

• Rentabilidad garantizada, si existe, y qué parte no está garantizada.
• Escenarios de evolución del ahorro cuando la inversión sea variable.
• Fondos o activos disponibles y su nivel de riesgo.
• Comisiones y gastos directos e indirectos.
• Valor de rescate durante los primeros años y posteriormente.
• Condiciones de las aportaciones adicionales.
• Posibilidad de cambiar la distribución entre fondos.
• Capital asegurado en caso de fallecimiento.
• Beneficiarios designados y procedimiento para modificarlos.
• Tratamiento fiscal de rescates y prestaciones.
• Duración recomendada del producto.
• Qué ocurre si dejamos de realizar aportaciones.

Yo añadiría una pregunta más: ¿qué alternativa tendría este dinero si no contratase este seguro?

Compararlo con una cuenta remunerada, un depósito, fondos de inversión, renta fija u otras alternativas puede cambiar completamente nuestra percepción del producto. En nuestra comparativa de los mejores depósitos a plazo fijo en España analizamos precisamente por qué no basta con mirar el tipo de interés anunciado y hay que tener en cuenta las condiciones y la protección aplicable.

Cuándo pedir asesoramiento profesional

No considero imprescindible acudir a un profesional para cada decisión financiera pequeña. Pero cuando hablamos de cantidades importantes, objetivos de largo plazo, planificación sucesoria o productos con distintas garantías y riesgos, sí me parece sensato hacerlo.

Un profesional debería ser capaz de explicar el producto de forma comprensible, identificar los riesgos, detallar los costes y compararlo con alternativas razonables.

Además, conviene separar tres cuestiones diferentes: asesoramiento financiero, asesoramiento fiscal y asesoramiento jurídico. Una persona puede estar especializada en una de ellas sin necesariamente cubrir las otras.

Como asesor de seguros, yo puedo explicar la lógica aseguradora de este tipo de productos y ayudar a entender qué cobertura incorpora una póliza. Pero una decisión patrimonial importante puede requerir también el análisis de un asesor financiero y, en determinadas situaciones, de un asesor fiscal o jurídico.

La clave no debería ser encontrar el producto que prometa más, sino encontrar una estructura que tenga sentido para nuestro objetivo, nuestro horizonte temporal y nuestra capacidad de asumir riesgo.

Conclusión

Los seguros de ahorro multifondo pueden ser una alternativa interesante para determinados perfiles porque permiten combinar ahorro, inversión y una cobertura de vida dentro de un mismo contrato.

Su principal atractivo no debería ser simplemente ofrecer un porcentaje superior al de una cuenta bancaria. Puede estar también en la posibilidad de elegir entre diferentes alternativas de inversión, mantener una estructura de ahorro a largo plazo y añadir una prestación por fallecimiento que no encontramos de la misma forma en un depósito bancario.

Pero precisamente por esa combinación, también requieren más análisis. Un seguro con rentabilidad garantizada no funciona igual que uno vinculado a fondos. Un producto con mayor potencial de rentabilidad puede asumir más riesgo. Y una póliza con una determinada cobertura de fallecimiento puede tener condiciones y costes diferentes a otra.

Yo no dejaría una cantidad importante de dinero parada durante años sin preguntarme qué función está cumpliendo. Pero tampoco contrataría un seguro de ahorro simplemente porque alguien me diga que paga más que el banco.

La decisión correcta empieza por algo mucho más sencillo: saber para qué necesitamos ese dinero, cuándo podríamos necesitarlo, cuánto riesgo podemos asumir y qué queremos que ocurra con nuestro patrimonio si nosotros ya no estamos.

Un seguro de ahorro multifondo puede tener sentido dentro de esa planificación. Pero debe analizarse como lo que es: un contrato de seguro con una estructura de ahorro o inversión, no un depósito bancario con una rentabilidad superior garantizada por defecto.